外盘浆价集体上调遇上"旺季不旺"：生活用纸成本支撑转强，四季度采购进入锁价窗口

9月的纸浆市场出现了一个值得注意的组合：外盘报价集体上调，国内现货却涨得犹豫，终端需求也没跟上。对下游用纸企业而言，这种"成本先行、需求滞后"的错位，往往是最需要提前安排采购节奏的时点。

一、外盘先动了：三大浆厂相继提价

据市场消息，9月以来主要浆厂陆续调涨：智利 Arauco 公司最新阔叶浆外盘报价上调 20 美元，至 590 美元/吨，针叶浆外盘持平于 670 美元/吨，本色浆上调 10 美元至 660 美元/吨；Suzano 对亚洲客户宣布自 9 月起阔叶浆每吨上调 20 美元，这是该公司自 4 月以来在该地区的首次提价；亚太集团同步宣布 9 月亚洲市场阔叶浆调涨 20 美元，亚太森博则宣布中国市场阔叶浆价格上涨 150 元人民币。

外盘提价的底气来自库存端。数据显示，上周中国主要地区及港口纸浆库存量 200.38 万吨，环比下降 6.92%——港口高库存这一压制浆价的主要因素，正在被逐步消化。

二、现货是另一幅图景：涨得并不坚决

截至 9 月 18 日，针叶浆、阔叶浆、化机浆价格分别为 4940.63、4569.74、3578.33 元/吨，周环比分别为 -0.28%、+0.12% 和 0%；生活用纸价格为 5616.67 元/吨，周环比持平。现货市场针叶浆报价围绕 4850—4900 元/吨窄幅整理，阔叶浆维持 4600 元/吨附近——外盘涨了，国内成交价还在原地打转。

原因在下游。纸厂仍以消化库存为主，对高价的接受程度有限，实单放量有限，"供需基本面未见新变量"是目前多数机构的共同判断。

三、"金九旺季不旺"，是今年最需要正视的信号

按季节性规律，9 月是生活用纸行业的"金九"备货期，浆价通常具备上行驱动。但今年这个规律被打破了：

• 开工回升，但增幅在收窄：生活用纸样本企业开工负荷率较上周上升 0.41%，产量增加 0.54%，两个增幅都在收缩；
• 备货意愿低于往年：下游企业备货意愿弱于同期，生活用纸市场需求尚未达到往年金九旺季水平，原纸大轴价格上涨乏力；
• 蔗渣浆反季节运行：作为生活用纸的重要原料之一，国内漂白蔗渣浆价格维持在 4000—4100 元/吨的低位，同比下跌 2.41%，未出现往年同期该有的季节性上涨；
• 企业库存其实在降：生活用纸月度企业库存 548.8 千吨，月环比 -9.02%——库存去化说明供给端在主动收敛，这是四季度价格的一个潜在支点。

四、两个即将落地的变量

一是期货规则调整：自 2026 年 9 月 29 日收盘结算时起，纸浆、胶版印刷纸期货品种涨跌停板幅度调整为 7%，套保持仓交易保证金比例调整为 8%，一般持仓调整为 9%。保证金上调会抑制部分投机性持仓，短期价格波动可能加大，套保成本也会上升。

二是国庆假期停机：十一期间不排除部分下游加工企业及生活用纸企业计划停机，可能带来阶段性需求下降；但反过来，停机也意味着节后集中交货，交期错配的风险大于价格风险。同期，玖龙纸业太仓基地自 10 月 8 日起江龙 C 牌白板纸价格上调 50 元/吨，包装类纸品同样在释放成本信号。

五、对用纸采购方的三条建议

• 把"锁价"提上日程：外盘已涨、现货滞后、库存去化，四季度原纸成本上行的概率高于下行。对刚性用量大的品类，按季度锁量锁价通常比临时补单更稳；
• 避开十一前后的交期空档：节前集中下单、节中停机、节后集中交付，容易出现"要货时没货"。建议把 10 月上半月的用量提前到 9 月底前发出；
• 关注成本结构而非单价：当纸价窄幅波动时，单位使用成本（克重、幅宽、单张吸液量、换卷频次）比采购单价更能反映真实支出，用同样重量的产品做出更多工作面，才是抵御涨价的可靠办法。

六、劲力的应对

劲力纸业（KILINE）主营工业擦拭纸、擦拭布、吸油棉与家商用清洁纸品，原料以食品级原生浆为主。面对浆价波动，劲力的做法是把功夫放在"减少无效用料"上：通过克重与幅宽的合理配比、复卷与分切精度的提升，让同等重量的纸品释放更多有效使用面积；对大用量客户提供按季度锁量的供货安排，并支持按使用场景调整规格，帮助客户把成本压力转化为使用效率。欢迎联系劲力团队获取样品与用纸成本测算。